管理會計對大(dà)多數企業來說不再陌生(shēng)，管理會計在企業日常經營決策中(zhōng)的作用越來越突出。在移動、互聯網和大(dà)數據時代，對會計管理的深度應用提出了更高的要求。

　　1.戰略成本管理對提高企業價值的重要性

　　在新經濟時代(移動互聯網大(dà)數據)和傳統經濟時代，戰略成本管理都是企業形成和保持核心競争力的重點。

　　首先，從戰略成本管理的角度來看一(yī)下(xià)管理會計最基本的理論和工(gōng)具：——本量利圖和固定成本對變動成本。由于其成本習性不同，企業已在業務運營實踐中(zhōng)注重如何做好輕重資(zī)産配套，積極适應經濟環境和企業景氣周期，在降低單位産品或服務成本、保證邊際貢獻率的前提下(xià)，提高綜合性價比，實現目标利潤率和經濟附加值(EVA)。盈虧平衡點和資(zī)本銷售額其次，企業戰略成本管理的正确性和有效性來自于另一(yī)個重要的成本分(fēn)類——直接成本和間接成本。經濟高效的财務管理希望實現盡可能以最合理的方式準确定位各種間接成本的業務單位(業務單位)、業務部門(Division)、産品線(ProductLine)和地區(Region)的準确分(fēn)配領域，隻有通過精密的成本分(fēn)攤，才能實現每個管理标準的準确一(yī)般标準成本估算。

　　最後要提到重要的價值管理工(gōng)具——敏感性分(fēn)析

　　基于明确準确的成本定位(固定成本或可變成本)和分(fēn)配(直接成本或間接成本)，财務分(fēn)析師大(dà)緻掌握了構建财務模型的基本方法，就可以針對企業管理中(zhōng)出現的問題創建一(yī)個或一(yī)個簡單或複雜(zá)的财務模型。可以全面展示企業經營中(zhōng)存在的具體(tǐ)問題(所有企業管理問題最終都會表現爲成本過高或利潤過低)。在模型面前，我(wǒ)們可以清楚地理解下(xià)一(yī)個企業要解決的主要問題，即模型的各個要素。通常，敏感度假定是一(yī)個百分(fēn)比段，在其他因素不變的情況下(xià)，單個因素更改百分(fēn)比，從而更改最終結果(成本、利潤、現金流或其他相關因素)。靈敏度分(fēn)析可以大(dà)大(dà)提高分(fēn)析的準确度，快速有效地找到存在問題的點，進行方向求解。

　　2.企業價值管理五維模型(COWDS)

　　圍繞戰略成本管理和核心競争力形成的企業微觀經濟行爲，結合跨國企業和國内大(dà)中(zhōng)型企業的管理實踐，在管理會計領域倡導了“企業價值管理五維模型(COWDS)”。這個理論在業界已經有一(yī)定的影響力。

　　如下(xià)圖所示，傳統的企業财務管理将更多的時間和資(zī)源放(fàng)在前端的三份财務報表(資(zī)産負債表、損益表、現金流量表)和有針對性的财務報表分(fēn)析或分(fēn)析财務報表(業務分(fēn)析)上，但這不符合新的财務管理和價值管理要求。如何在事前、日、事後進行全方位的價值管理，使企業的經濟附加值(EVA)和市場價值(MVA)穩步增長，成爲最新财務管理的追求目标。

　　圍繞戰略成本管理實踐，下(xià)圖右側的四個黑色方形框是該模型的四個重要維度(企業日常業務運營中(zhōng)應收帳款管理、庫存管理、應付帳款管理和投融資(zī)輸入/輸出比較分(fēn)析、WACC、ROIC、如何分(fēn)配股息以最大(dà)限度地提高股東價值等)。通過這種四維财務日常管理，這種完善的管理會計工(gōng)具可以幫助企業最終實現高效的戰略成本管理，企業内部價值正常增長，企業評價不斷上升，最後的黑色八角形是“五維”中(zhōng)的最後一(yī)個維度，即企業價值管理最終要實現的目标是企業價值評價(EVA)持續上升，股東收益持續增長，公司

　　下(xià)面簡要說明管理會計的最新實踐，總結一(yī)下(xià)——“企業價值管理五維模型”和企業财務運營中(zhōng)的“具體(tǐ)運用和指導”。

　　資(zī)本資(zī)産結構優化

　　一(yī)個企業的财務管理團隊，特别是CFO，必須始終能夠明确計算和規劃自己企業的資(zī)本資(zī)産結構現狀，除了傳統的資(zī)産負債率指标外(wài)，還必須具體(tǐ)反映在加權平均資(zī)本成本(WACC)中(zhōng)。傳統的财務管理更多地考慮負債方的銀行貸款主要反映的負債的平均成本，而忽略所有者投入的資(zī)本，這些投資(zī)也是成本的一(yī)部分(fēn)。

　　正确的管理模式應該衡量所有資(zī)本來源的實際加權平均資(zī)本成本是多少，是否可以通過調整不同資(zī)本來源的權重和成本費(fèi)率，将加權平均資(zī)本成本降低到更低的水平。所有相關資(zī)本使用後能否達到更高的産量。這就是我(wǒ)們追求的資(zī)本結構的優化。那麽，如何設定優化目标，在這個過程中(zhōng)，要設定和完成哪些目标，才能最終實現呢？屬于或關于特定行業企業的。企業的加權平均資(zī)本成本低于競争對手，才能在起跑線上獲勝。

　　項目投資(zī)回報率

　　企業的日常經營活動由大(dà)大(dà)小(xiǎo)小(xiǎo)的對外(wài)投資(zī)或經營過程中(zhōng)的資(zī)本支出組成。從價值管理的角度來看，使用現金流折現法(DCF)進行動态決策和管理，集中(zhōng)和比較投資(zī)資(zī)本回報率(ROIC)是否繼續大(dà)于WACC是正确的方法？隻有這樣才能保證企業價值(EVA)是正數。也就是說，通過并購或資(zī)本支出，企業價值增加。

　　另一(yī)個技術問題是折扣率該如何選擇。理論上，折扣率必須大(dà)于企業的加權平均資(zī)本成本(WACC)。一(yī)般來說，這個折扣率稱爲“預期投資(zī)收益率”。也就是說，在WACC數字加上經驗值幾個百分(fēn)點後，根據财務淨現值(NPV)判斷資(zī)本投資(zī)行爲是否可行，該NPV将用作設定的貼現率，預測一(yī)段時間内的現金流。

　　周轉資(zī)本管理效率

　　我(wǒ)們必須通過對外(wài)投資(zī)和資(zī)本使用最終最大(dà)限度地提高企業價值，特别是最佳應收帳款規模(AR)效應、最佳庫存管理規模效應、最佳應付帳款(AP)管理等多種經營行爲和結果。但是，在企業的日常運營管理中(zhōng)，企業的财務或高級管理層很少擁有版權，未經作者同意，不應預測、計算、計算或麻煩這些最佳管理規模或指标。确保每個單位的資(zī)本投入達到最大(dà)輸入/輸出比率。

　　合理分(fēn)配紅利

　　除了企業正常的貸款償還外(wài)，持續給股東帶來投資(zī)回報也是企業價值管理的關鍵點。否則，無法持續回報股東的公司很難不被股東抛棄。因此，如何選擇和定位好的外(wài)國投資(zī)項目，以及管理日常企業運營的輸入/輸出比例變得非常重要。

　　但是大(dà)多數情況下(xià)，公司的股東都比較寬容和耐心。即使短期内無法獲得實質性收益(如股息、公司價值溢價或持續市值增加、伴随着良好的股票(piào)流通市場)，他們也會發現，企業未來的增長、可持續發展、股東繼續持有、投出寶貴的贊成票(piào)、将企業推向正确的方向。

　　因此，合理的計劃和安排對股東來說，給予周期性收益變得非常重要。

　　可持續發展，提高企業價值評價

　　如果一(yī)個好的财務團隊、CFO和高管團隊能夠成功實現上述四點，那麽持續提高企業評價，給股東帶來最大(dà)回報将會更加容易。公司的戰略調整和優化，好的對外(wài)投資(zī)項目加上日常運營管理，公司的市值管理将納入整個管理會計的核心目标。當然，優秀的企業即使達到了上述四個維度，如果沒有良好的投資(zī)者關系管理和市場價值管理理念和方法論，開(kāi)始可能還是好的，但結束可能不好。

【企業管理】企業價值管理的五維模型

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